De Chinese modegigant Shein is gestart met zijn langverwachte beursintroductie in Hongkong. Het bedrijf hoopt daarmee 1,5 miljard euro op te halen bij investeerders. De beursgang komt op een moment dat Shein voor grote uitdagingen staat. En dat laat zich voelen in de waardering van het bedrijf, die fors gedaald is tegenover enkele jaren geleden.
Enkele jaren geleden werd Shein gezien als een van de snelst groeiende e-commercebedrijven ter wereld, maar vandaag worstelt het bedrijf met hogere kosten, nieuwe en een fors lagere waardering.
De beursgang gebeurt via een IPO, een 'initial public offering'. Daarbij verkoopt een bedrijf voor het eerst aandelen aan het brede publiek. Beleggers kunnen nu intekenen op het aanbod. De eerste handelsdag van het aandeel op de beurs volgt op 1 september.
Shein, tegenwoordig gevestigd in Singapore, wil 280 miljoen aandelen aanbieden tegen een prijs tussen 47,6 en 49,5 Hongkongse dollar per aandeel. Dat is om en bij 5,2 en 5,4 euro. De totale marktwaarde van Shein zou uitkomen op ongeveer 23 miljard euro.
Dat is een pak minder dan de bijna 85,7 miljard euro waarop het bedrijf nog werd gewaardeerd tijdens een financieringsronde in 2022.
Shein is voor alle duidelijkheid nog steeds een gigant in de sector van de 'fast fashion', goedkope kleding die in een hoog tempo wordt geproduceerd en vooral via grote webwinkels wordt verkocht. Maar de en de winst staan wel onder druk.
De totale omzet in 2025 kwam uit op 35,8 miljard dollar, een groei met 8 procent. In 2024 bedroeg die groei nog 20,7 procent en in 2023 41,4 procent. In het eerste kwartaal van dit jaar bleef de groei beperkt tot 1,1 procent, onder meer door de impact van nieuwe Amerikaanse invoerheffingen. En er was zelfs sprake van licht verlies in plaats van winst.
Concurrentie van Temu
Een van de grootste verschillen met enkele jaren geleden is dat Shein niet langer alleen domineert in het segment van extreem goedkope online aankopen.
Vooral Temu heeft de voorbije jaren marktaandeel gewonnen. Net als Shein richt dat platform zich op consumenten die goedkope producten rechtstreeks uit China bestellen. De strijd tussen beide bedrijven heeft geleid tot hogere marketinguitgaven en meer concurrentie om klanten aan te trekken.
Pakjestaksen
Daar komt nog bij dat overheden steeds vaker ingrijpen in het model waarop Shein zijn succes heeft gebouwd. In de Verenigde Staten is een belangrijke vrijstelling voor goedkope pakketjes afgeschaft, waardoor zendingen uit China duurder zijn geworden. Shein erkent zelf dat die maatregel de groei afremt en de kosten verhoogt.
Ook Europa heeft de regels aangescherpt, denk maar aan de 'pakjestaks' die sinds juli van kracht is. Wie sindsdien online producten van minder dan 150 euro bestelt van buiten de Europese Unie, betaalt een heffing van 3 euro. In het prospectus waarschuwt Shein dat de impact daarvan mogelijk even groot of zelfs groter kan zijn dan die in de VS.
Dat is belangrijk, omdat Europa en de Verenigde Staten samen meer dan de helft van de wereldwijde omzet vertegenwoordigen. Als de groei in die markten vertraagt, heeft dat een grote impact.
Niet New York of Londen, maar Hongkong
De weg naar de beurs verliep moeizaam voor Shein. Jarenlang werkte het bedrijf aan een beursintroductie in New York. Dat plan strandde onder meer door politieke weerstand in de Verenigde Staten. Amerikaanse politici en toezichthouders stelden vragen over de herkomst van producten, arbeidsomstandigheden in de toeleveringsketen en de banden van het bedrijf met de Chinese overheid.
Vervolgens verschoof de aandacht naar Londen. Ook daar kreeg Shein te maken met kritiek van politici, investeerders en mensenrechtenorganisaties. Een beursgang in het Verenigd Koninkrijk leek even haalbaar, maar kwam uiteindelijk evenmin van de grond. Hongkong bleef uiteindelijk als meest realistische piste over.
Kan Shein zich aanpassen?
De centrale vraag voor beleggers is hoe Shein opnieuw sneller wil groeien. Volgens analisten zullen de grootste kansen de komende jaren waarschijnlijk niet meer in Europa of de Verenigde Staten liggen, maar in andere delen van de wereld waar de regelgeving minder streng is en online winkelen nog sneller groeit.
Tegelijk probeert Shein zijn aanbod uit te breiden. Het bedrijf verkoopt al lang niet meer alleen kleding, maar biedt ook cosmetica, woonartikelen en andere consumentengoederen aan.
Met de beursgang hoopt Shein investeerders ervan te overtuigen dat het zich kan aanpassen aan de nieuwe realiteit. Of de markt daarin meegaat, zal de komende weken blijken.
