Beleggers zitten op hete kolen: vandaag trekt SpaceX, het ruimtevaartbedrijf van miljardair Elon Musk, naar de beurs. Zoals het er nu uitziet, zal die operatie beursrecords verpulveren. Dit moet je daarover weten.
Recordoperatie of financiële gok? SpaceX trekt vandaag naar de beurs en dit moet je daarover weten
Stefan Grommen
Gepubliceerd:
1
Wat weten we nu al over de beursgang van SpaceX?
In het voorjaar doken de eerste geruchten op over een beursgang of IPO van SpaceX. Toen was het ambitieuze idee om daarmee 50 tot 75 miljard dollar (43 tot 65 miljard euro) op te halen. Vorige week lekte uit dat SpaceX met een intekenprijs van 135 dollar per aandeel aan de bovenkant van die prijsvork zal zitten.
Dat zou de totale waarde van SpaceX kunnen opdrijven tot 1,75 biljoen dollar. Dat is 1,5 biljoen euro (een biljoen is duizend miljard of een miljoen keer een miljoen).
Het zou zo ineens ook de grootste beursgang aller tijden zijn. Veruit. Nog groter dus dan die van oliebedrijf Saudi Aramco, dat in 2019 29 miljard dollar ophaalde. En het zou van Elon Musk de eerste biljonair ter wereld maken.
2
Wat doet SpaceX eigenlijk dat die extreme bedragen kan verantwoorden?
Wat je met zekerheid kunt stellen, is dat SpaceX, opgericht in 2002, de ruimtevaart compleet heeft opgeschud. Met zijn Falcon-raketten, die na een lancering opnieuw kunnen landen en dus hergebruikt kunnen worden, maakt het bedrijf ruimtemissies een pak voordeliger. Het heeft zo een hele beweging naar commerciële ruimtevaart in gang gezet.
Voor Musk is het ultieme doel van SpaceX om ooit mensen naar Mars te brengen met zijn 'Starship'. In afwachting daarvan verdient het bedrijf geld met tal van andere ruimtemissies voor : het staat volgens sommige bronnen nu al garant voor 5 van elke 6 lanceringen.
Niet te vergeten: er is ook Starlink. SpaceX bracht duizenden satellieten in omloop om met Starlink wereldwijd breedbandinternettoegang te kunnen aanbieden. Onder meer het Oekraïense leger teert sterk op die diensten.
Die poot levert het bedrijf in elk geval een voorspelbare inkomstenstroom en aantrekkelijke winstmarge op om te kunnen voortwerken aan de meer onvoorspelbare ruimtevaartprojecten.
Sinds begin dit jaar valt ook xAI onder de paraplu van SpaceX. Dat is het AI-bedrijf van Musk, bekend van de Grok, dat vorig jaar zelf het sociale netwerk X (het vroegere Twitter) opslokte. Musk kocht Twitter in 2022.
3
Hoe zien de resultaten van SpaceX eruit?
De prospectus van eind mei toonde dat SpaceX in het eerste kwartaal van dit jaar een verlies van 4,28 miljard dollar heeft geboekt, bij een omzet van 4,69 miljard dollar. In heel 2025 lagen de inkomsten op 18,67 miljard dollar en ging het bedrijf 4,94 miljard dollar in het rood.
De verliezen nemen dus toe. SpaceX is dan ook massaal aan het investeren, vooral in AI, na de integratie van xAI in februari. In het eerste kwartaal werd 10,1 miljard dollar geïnvesteerd, waarvan 7,72 miljard dollar in AI, tegenover 1,05 miljard dollar in ruimtevaart en 1,33 miljard dollar in de bedrijfstak Connectivity.
Onder die laatste afdeling valt het internetaanbod via het satellietnetwerk Starlink. Dat is ook de enige poot die (een mooie) winst boekt: 1,19 miljard dollar in het eerste kwartaal van dit jaar.
4
Is de hoge waardering van SpaceX terecht?
Dat is voor analisten heel moeilijk in te schatten. Feit is dat een waardering van 1,75 biljoen dollar gewoon gigantisch is. Dat is bijna 100 keer de omzet van het bedrijf. Zelfs in de hypegevoelige techwereld is dat absurd veel.
Ter vergelijking: beursanalysebedrijf Morningstar kwam onlangs, op basis van een eigen doorgedreven analyse, eerder uit op een waarde van 780 miljard dollar. Lees: het aandeel zal zeker in het begin overgewaardeerd zijn. Morningstar oppert zelf voorzichtig dat langetermijnbeleggers misschien best wachten tot de grootste hype wat voorbijgewaaid is.
5
Wat wil SpaceX met het geld van de beursgang doen?
Aan grootse plannen geen gebrek bij Elon Musk. Hij heeft al eerder laten vallen dat hij werkt aan die in een baan rond de aarde zweven, die dan de nodige rekenkracht voor xAI zouden kunnen leveren.
Zijn redenering: in de ruimte schijnt de zon altijd, waardoor je op die energie kunt rekenen. Feit is dat de huidige AI-datacenters op aarde zoveel stroom vragen dat dat op termijn wel eens problemen zou kunnen opleveren. Musk spreekt over ruimtedatacenters binnen een paar jaar, sceptici vermoeden dat dat iets meer voeten in de aarde zou kunnen hebben.
Met het extra geld zou SpaceX het tempo van de Starshiplanceringen ook gevoelig kunnen opdrijven. Mensen op Mars krijgen, blijft nog altijd het plan, maar dat lijkt maar ten vroegste iets voor binnen dit en 20-30 jaar. In afwachting daarvan mikt Musk nu op de bouw van een stad op de maan. Iets wat volgens hem al in minder dan 10 jaar gerealiseerd zou kunnen worden.
Meer kritische observatoren wijzen er, ondanks Musks immer grootse ambities, op dat de beursgang wellicht vooral een kwestie is van financieel opportunisme. SpaceX brengt vandaag bakken geld op en trekt investeerders, waardoor het met een welgemikte IPO de enorme verliezen van het recent gekochte xAI zou kunnen opvangen, analyseert de Financial Times. In dat opzicht noemt de krant het een "financiële gok".
De fusie tussen SpaceX en xAI heeft in elk geval de duidelijkheid en transparantie voor beleggers niet verbeterd. Als we het dan toch over risico's hebben: Musk zelf hoort daar ook bij. Hij is en blijft, ondanks zijn technologische en zakelijke verdiensten, een controversieel figuur, wiens uitspraken geregeld afstralen op de koers van zijn bedrijven.
Van spectaculaire ontploffingen tot spectaculair succes: een overzicht van de lanceringen van SpaceX
