Antwerp boekt winst, maar financiële zorgen blijven: nieuwe investeerder moet redding brengen

Hoewel de club eindelijk opnieuw winst maakt en zich dankzij een uitzonderlijke transferperiode uit de gevarenzone hijst, waarschuwt de onafhankelijke controleur dat de financiële fundamenten nog steeds wankel zijn. VRT NWS dook in het jaarverslag van de club, trok conclusies en toetste die af met sporteconoom Thomas Peeters.

Antwerp sluit het boekjaar af met een bedrijfswinst van ruim 5,5 miljoen euro. Het nettoverlies blijft beperkt tot 515.827 euro, een opmerkelijke ommekeer na het verlies van 12 miljoen euro een jaar eerder. De club wijst op een hogere omzet en een striktere kostencontrole, maar die verbeteringen maskeren niet dat de marges krap blijven.

“Dit toont alleszins wel aan dat Antwerp break-even kan draaien in een seizoen zonder grote Europese campagne”, zegt sporteconoom Thomas Peeters. “Operationeel zitten ze zelfs op een winst van ruim 5,8 miljoen euro. Het zijn de financiële kosten die doorwegen.”

Toch is Antwerp lang niet uit de gevarenzone. Het negatief eigen vermogen van - 10 miljoen euro blijft doorwegen. "De put is niet dieper geworden, maar ook niet gedempt. Zaak voor Antwerp wordt om hier een structurele oplossing voor te vinden", zegt Peeters.

De echte financiële zuurstof voor Antwerp komt er door uitgaande transfers. Antwerp stipt aan dat het eigen vermogen positief kan worden door de verdere verkoop van spelers.

Meer zelfs, de meest recente transfers kwamen er ná het boekjaar: tussen juli en december realiseerde Antwerp een boekhoudkundige meerwaarde via de uitgaande transfers van onder anderen Senne Lammens, Mahamadou Doumbia en Michel-Ange Balikwisha.

De revisor benadrukt dat deze meevaller “een eenmalige correctie” is, niet noodzakelijk een structurele trend. Toch zal Antwerp ook in de toekomst moeten rekenen op transfers om de balans op zijn minst in evenwicht te houden.

Antwerp is daarin overigens geen alleenstaand geval. In België zijn veel voetbalclubs erg afhankelijk van uitgaande transfers om structurele verliezen goed te maken. "Ik reken inkomsten uit voetbaltransfers zeker niet als toevalligheden. Het is voor veel Belgische clubs gewoon onderdeel van hun verdienmodel", aldus Peeters. 

Opvallend: de boekwaarde van de nieuwe spelers daalde van 20 miljoen euro naar 5 miljoen euro. “Ze besparen duidelijk”, zegt Peeters. “In tegenstelling tot vroeger komen nieuwe spelers gratis of goedkoop binnen. Elke euro die ze opbrengen, is vanaf nu dus pure winst. Het risico is klein, maar op lange termijn kan het sportieve impact hebben.”

De onafhankelijke controleur waarschuwt in het verslag voor de continuïteit van de club. "Als je de naakte cijfers bekijkt, kun je niet anders dan zeggen dat deze vennootschap in zwaar weer verkeert", beaamt Peeters. "Het feit dat er wordt gewaarschuwd voor de continuïteit is heel logisch. Dat is al een paar jaar zo."

Toch is niet alles kommer en kwel voor Antwerp.

Naast de eerder genoemde transfers, heeft Antwerp ook een nieuwe tribune gezet waardoor de club meer mensen en voortaan dus ook meer inkomsten kan genereren. 

"Het omzetpotentieel is groter dan wat blijkt uit deze jaarrekening. We hoeven komend jaar met deze situatie geen rekening te houden met een eventueel faillisement", vindt Peeters.

Het is één van de opvallendste passages in de jaarrekening: Antwerp is in gesprek met externe investeerders. De interesse is concreet: er ligt van 1 partij een niet-bindend bod op tafel, van een andere is er een intentieverklaring. Een extra investeerder kan zorgen voor de broodnodige financiële ademruimte en zuivering van het negatief eigen vermogen.

Vraag is vooral wat Paul Gheysens voor een (gedeeltelijke) verkoop van de club kan krijgen. "Voor een nieuwe koper is het negatieve eigen vermogen een reden om een lagere prijs te bedingen", zegt Peeters. "Dat geld moet eerst gezuiverd worden. Ik zie het meer als een probleem voor Paul Gheysens die probeert te verkopen dan voor een nieuwe koper."

De vraag blijft hoeveel controle Gheysens zelf behoudt. "Gaat die nieuwe investeerder echt iets te zeggen krijgen bij Antwerp? Of mogen zij bij wijze van spreken 20 procent van de aandelen hebben om een goed plekje in de business te krijgen?"

Minder verrassend: er is nog altijd een erg sterke vermenging tussen de club en eigenaar Paul Gheysens. Antwerp is vandaag in grote mate afhankelijk van zijn persoon én van zijn bedrijven, met Goala BV op kop. Gheysens controleert de club via Goala als hoofdaandeelhouder en gedelegeerd bestuurder, terwijl ook zijn kinderen bestuursmacht uitoefenen via hun vennootschappen.

Financieel fungeert Gheysens tegelijk als eigenaar, redder én schuldeiser: zo schold Goala in het verleden al meer dan 19 miljoen euro aan schulden kwijt, weliswaar onder de voorwaarde dat de club opnieuw in “betere toestand” zou komen.

"Het is redelijk uitzonderlijk binnen de normale bedrijfswereld dat eigenaar Gheysens tegelijkertijd een van de voornaamste schuldeisers en de grootste bron van financiële steun is", zegt Peeters.

Belangrijke passage daaromtrend is dat de revisor vraagtekens zet bij 4,66 miljoen euro aan openstaande handelsvorderingen. Daardoor zijn de resultaten van het boekjaar mogelijks te positief voorgesteld.

Volgens onze informatie gaat het om sponsorgeld van Gheysens’ bouwbedrijf Ghelamco dat nog altijd niet is uitbetaald. Dat uitblijven van de betaling versterkt de cashflowproblemen waarmee Antwerp kampt.

Daarnaast werd een lening die Goala eind 2024 aanging volledig doorgeschoven naar de club om de dagelijkse werking te betalen. Antwerp probeert die interne constructie nu te vervangen door een rechtstreekse lening bij een andere financierder, zodat de dure schuld voor Goala kan worden afgebouwd."

De nauwe verwevenheid houdt volgens Peeters echter een risico in: als Gheysens, die met zijn bouwbedrijf Ghelamco in financieel zwaar weer zit, gedwongen wordt om activa te verkopen, dreigt Antwerp automatisch mee in dat verhaal te worden gezogen.