L'agence de notation américaine Moody's a dégradé mardi soir la note de crédit de la Communauté flamande (de Aa3 à A1), de la Communauté française (de A2 à A3) et de la Wallonie (de A3 à Baa1), conséquence automatique de la dégradation de la note fédérale en fin de semaine dernière.
Moody's dégrade la note de la Wallonie et des Communautés française et flamande
Vendredi dernier, Moody's a en effet revu à la baisse la note souveraine belge de Aa3, accompagné d'une perspective négative, à A1 avec une perspective stable. Selon l'agence de notation américaine, le gouvernement fédéral sera en effet dans l'incapacité de mettre en œuvre des mesures suffisantes pour stabiliser le poids de la dette, malgré les réformes budgétaires et structurelles entreprises.
En 2024 déjà, Moody's avait révisé à la baisse la perspective associée à la note souveraine belge, la faisant passer de "stable" à "négative". Cette décision avait entraîné un alignement des perspectives des entités fédérées notée par l'agence, sans modification de leur notation, rappelle le cabinet du ministre-président Adrien Dolimont.
L'année 2025 avait également été marquée par plusieurs décisions de dégradation: Fitch avait abaissé la note du Fédéral et de la Flandre, tandis que Standard & Poor's avait dégradé celle de Bruxelles-Capitale, tout en maintenant en revanche la note fédérale inchangée. Moody's demeurait, à ce stade, la seule grande agence de notation à n'avoir procédé à aucune dégradation d'entité belge, rappelle le cabinet ministériel. En passant de A3 à Baa1, la note wallonne entre désormais dans la catégorie des notes dite de "qualité de crédit moyenne inférieure", poursuit-il.
AA3 ? A1 ? Qu’est-ce que cela signifie ?
Une agence de notation évalue la solvabilité des entreprises et des gouvernements. Elle estime la probabilité que ces entités soient en mesure de rembourser leurs dettes.
Les agences de notation examinent divers paramètres pour attribuer leur note. Elles prennent en compte le déficit budgétaire, la dette totale, mais aussi la situation économique et les plans que le gouvernement entend mettre en œuvre dans les années à venir.
Les agences de notation les plus connues et les plus influentes sont Moody’s, Fitch et Standard & Poor’s (S&P). Pour indiquer leur évaluation, elles utilisent une échelle allant de AAA (pour les meilleurs pays) à D. Entre ces deux extrêmes, il existe une vingtaine de nuances de solvabilité.
Une note AA attribuée par Moody’s signifie que, selon l’agence, le risque qu’un pays ne puisse pas rembourser ses dettes est "très faible". Avec une note A, ce risque est "faible".
Trois raisons majeures
Moody's justifie cette dégradation par la baisse d'un cran de la note souveraine belge de Aa3 à A1. L'agence de notation pointe également la détérioration de la situation financière des Régions et Communautés, sous l'effet de chocs successifs, de l'indexation automatique des salaires sur l'inflation et de programmes d'investissement importants. Elle souligne enfin la faiblesse de la coordination budgétaire entre les niveaux de pouvoir.
Cette décision, qui intervient dans un contexte de tensions géopolitiques, d'instabilité sur les marchés financiers et d'une détérioration des finances publiques en Europe, "renforce d'autant plus la nécessité de maintenir une trajectoire budgétaire crédible et maîtrisée, afin de préserver la confiance des marchés et de garantir la continuité des investissements publics", soulignent notamment les autorités wallonnes.