Es wird keinen neuen einjährigen ‚Staatsbon‘, wie in Belgien Staatsanleihen genannt werden, geben, der mit den Sparkonten der Banken konkurriert. Das haben Finanzminister Vincent Van Peteghem (CD&V, flämische Christdemokraten) und die belgische Schuldenagentur beschlossen. Stattdessen wird jedoch eine 5- und 8-jährige Staatsanleihe mit 30 % Quellensteuer auf den Zinsertrag angeboten. Die Gründe, warum es keine neue einjährige Staatsanleihe geben wird:
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Im kommenden Dezember: Neue belgische Staatsanleihe mit 5- oder 8-jähriger Laufzeit
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1. Die Renditedifferenz zum Sparbuch hat sich verringert
Die September-Staatsanleihe lieferte einen Nettozins von 2,81 %. Das Sparkonto mit dem höchsten Zinssatz auf dem belgischen Markt (MeDirect Fidelity Sparen, ohne Sonderkonditionen) bot damals 2,3 Prozent Zinsen. Bei den großen Banken schwankten die Zinssätze zwischen 0,9 und 1,5 %.
Einige Monate später sieht das Bild etwas anders aus. MeDirect Essential Savings (mit einem Höchstbetrag von 25.000 Euro) bietet 2,8 Prozent. Unter den Großbanken bietet die ING mit 2,25 Prozent den höchsten Zinssatz.
Wie viel eine neue einjährige Staatsanleihe jetzt bringen würde, werden wir nie erfahren. Aber der Zinssatz für einjährige Staatsanleihen ist an den Zinssatz für belgische Staatsanleihen mit einer einjährigen (Rest-)Laufzeit gekoppelt. Dieser ist derzeit so hoch wie zuletzt im August. Logischerweise müsste die Staatsanleihe jetzt also eine ähnliche Rendite bieten wie vor drei Monaten. Mit anderen Worten: Der Unterschied zwischen der Rendite eines Sparkontos und der Staatsanleihe hat sich verringert.
2. Einjährige Staatsanleihe ist zu teuer und das Finanzministerium braucht nicht so viel Geld
Aufgrund des großen Erfolgs der September-Staatsanleihe hatte die Schuldenagentur mehr Geld aufgenommen als nötig. Sie hat dann einen Teil dieses Geldes selbst auf dem internationalen Interbankenmarkt angelegt, wo sie eine höhere Vergütung erhält als die Zinsen, die sie selbst für die Staatsanleihe zahlen muss. Darüber hinaus beschloss die Agentur, in den kommenden Monaten weniger Geld aufzunehmen als geplant.
Es macht also wenig Sinn, jetzt mit einer neuen einjährigen Staatsanleihe viel Geld zu beschaffen. Auch die umgekehrte (internationale) Zinskurve ist nicht hilfreich. Bei einer solchen inversen Kurve werden Anleihen mit kurzen Laufzeiten höher verzinst als solche mit langen Laufzeiten. Normalerweise ist die Rendite umso höher, je länger Geld für längere Zeiträume nicht verfügbar ist. Daher tut der Staat jetzt finanziell gut daran, Geld mit längeren Laufzeiten zu beschaffen.
3. Es gibt mehr Alternativen zur Staatsanleihe
Für diejenigen, die ihr Geld sicher anlegen wollten, war die einjährige Staatsanleihe im September so ziemlich die einzige Alternative zum Sparkonto. Doch inzwischen gibt es mehr Auswahl. Viele Banken haben die Zinssätze für ihre Festgeldkonten erhöht, was viel Geld anlockt. Nach Angaben der Nationalbank haben Privatpersonen im dritten Quartal 7,1 Milliarden mehr in Festgeldkonten investiert, weil diese höhere Erträge abwerfen.
Die ING Bank zum Beispiel bietet vorübergehend ein sechsmonatiges Terminkonto mit einer Nettojahresrendite von 2,8 % an. Da die Laufzeit sechs Monate beträgt, bleibt am Ende ein Nettoertrag von 1,4 Prozent übrig. Die von vielen Banken auf ihren Websites angegebenen Zinssätze für Festgeldkonten sind oft sehr schlecht. Nach einem Gespräch mit dem Kunden können diese Zinssätze jedoch oft höher ausfallen.
Auch Unternehmensanleihen können eine attraktive Alternative für diejenigen sein, die auf ihre Ersparnisse etwas längerfristig verzichten können. Letzte Woche hat das Pharmaunternehmen UCB an einem Tag 300 Millionen Euro mit einer 6-jährigen Anleihe und einer Nettorendite von 3,29 Prozent aufgetrieben.
4. Notwendigkeit struktureller Maßnahmen
Obwohl etwa 500.000 bis 600.000 Belgier die September-Staatsanleihe gezeichnet haben, waren die meisten von ihnen wohlhabende Personen. Der durchschnittliche Betrag pro Zeichnung, über 32.000 Euro, deutet bereits darauf hin. Die jüngsten Zahlen der Bank KBC bestätigen dies.
Unter den Kunden dieser Bank hat jeder vierte Kunde mit einem Vermögen von mehr als 250.000 Euro den Staatsbon gekauft. Bei den Kunden mit einem Vermögen von weniger als 25.000 Euro war es nur knapp 1 von 100. Obwohl man schon ab 100 Euro einsteigen konnte, erreichte die Staatsanleihe viele Menschen überhaupt nicht.
Finanzminister Van Peteghem ist sich darüber im Klaren, dass auch mehr strukturelle Maßnahmen erforderlich sind, um die Sparzinsen der Banken zu erhöhen. Der Bericht der belgischen Wettbewerbsbehörde von letzter Woche zeigt, dass der Wettbewerb zwischen den großen Banken nicht gut läuft. Einige von der Wettbewerbsbehörde vorgeschlagene Maßnahmen, wie der Wechsel der Bank unter Beibehaltung der Kontonummer, werden derzeit geprüft.